Monthly House View
04.03.20262 min
Stoelendans: winnaars, verliezers en veranderende sectorvoorkeuren
Nu Kevin Warsh is genomineerd als nieuwe voorzitter van de Federal Reserve (FED), is de nervositeit over de onafhankelijkheid van de Fed wat geluwd. Toch beschikt hij slechts over één stem, waardoor het evenwicht binnen het comité en onze vooruitzichten onveranderd blijven. In Japan stelde eerste minister Sanae Takaichi haar positie veilig met een glansrijke verkiezingsoverwinning, maar de verwachtingen blijven hooggespannen.
In een context waarin artificiële intelligentie (AI) de kaarten grondig herschikt en winnaars en verliezers herverdeelt, blijft diversificatie cruciaal met het oog op de voortdurende sectorrotatie.
Verenigde Staten: nieuwe Fed-voorzitter, zelfde koers
Ondanks de shutdown van de regering bleef het Amerikaanse economische momentum veerkrachtig, gedragen door een robuuste consumptie en investeringen, vooral in datacenters. De marktverwachtingen voor de groei van het Amerikaanse bbp werden geleidelijk bijgesteld naar 2,4%, in lijn met onze prognose. Achter deze sterke consumptie gaan echter grote verschillen schuil tussen groepen met verschillende inkomstenniveaus.
Maatregelen die Donald Trump mogelijk neemt om de betaalbaarheid te garanderen, kunnen een opwaarts risico vormen voor de groei in 2026, al lijken veel van de aankondigingen eerder politiek dan praktisch van aard. De inflatie bereikte 2,4%, het laagste peil sinds ‘Liberation Day’. De Fed, onder leiding van Kevin Warsh, handhaaft een voorzichtige koers met slechts één verwachte renteverlaging in 2026, ondanks gemengde signalen op de arbeidsmarkt.
Eurozone: externe uitdagingen, interne hervorming
Wij hebben onze bbp-groeivoorspelling voor de eurozone in 2026 bijgesteld naar 1,4%, ondersteund door veerkrachtige consumptiecijfers en een lage werkloosheid, ondanks de daling van de export naar de VS.
De Europese Centrale Bank (ECB) blijft inzetten op structurele hervormingen van de eenheidsmarkt en een nieuwe renteverlaging wordt verwacht, nu de inflatie met 1,7% onder de doelstelling blijft. Europese leiders hebben 2026 uitgeroepen tot het jaar van de concurrentiepositie, met concrete hervormingen en diepere marktintegratie in het vooruitzicht. Initiatieven zoals het ‘28ste regime’ kunnen de integratie en concurrentiepositie van EU-bedrijven versterken.
Door het beleid ondersteunde groei in Azië
In China blijft het beleid de groei ondersteunen, terwijl de inflatie ruim onder de 1% blijft. Toch groeit de kloof tussen door de overheid gesteunde activiteiten en ondernemerschap. India blijft de groeikampioen van de regio, met een verwachte bbp-groei van 6,5% tot 7,0%, gedreven door sterke binnenlandse vraag en nieuwe handelsakkoorden.
In Japan zien we opnieuw een bescheiden groei (+0,1% kwartaal op kwartaal in Q4 2025) en een dalende inflatie, wat de centrale bank meer speelruimte geeft. De handelsbalans is weer positief en de hoge overheidsschuld blijft beheersbaar dankzij een hoofdzakelijk binnenlandse financiering.
