Onze experts informeren u over de recente evoluties van de markten.

Welke vooruitzichten voor de economie en de beurs in 2022?

Door Hans Bevers - Chief Economist
Het einde van het jaar komt met rasse schreden dichterbij, en dat betekent dat we stilaan ook mogen vooruitblikken naar wat het nieuwe jaar in petto kan hebben. Hans Bevers, Chief Economist van Degroof Petercam, bespreekt de macro-economische context voor 2022.

Groeivertraging na sterk economisch herstel

De wereldeconomie is vandaag in vrij goeie doen. Het bbp-niveau bereikte in vele landen het pre-coronaniveau of zit daar zelfs boven, wat de snelheid en de kracht van het economische herstel bewijst. Maar sinds de zomer vertraagt de groei weer omwille van een zekere normalisering in economische activiteit, verstoringen in de voorraadketens, hogere energieprijzen en een slabakkende groei in China als gevolg van problemen in de vastgoedsector. Het is ook duidelijk dat de coronapandemie nog niet voorbij is.
Deze factoren zullen ook volgend jaar spelen. We denken dat de groeicijfers voor volgend jaar, met name in China maar ook in de VS, momenteel een beetje overschat worden.  De inflatie daarentegen wordt nog ietwat onderschat. Maar dankzij de financiële positie van gezinnen, de investeringsappetijt van bedrijven en de ondersteunende rol van overheden verwachten we ook volgend jaar positieve groeicijfers met een verder herstel van de arbeidsmarkt.

Inflatieverwachting: geen reden voor alarmisme

Intussen is de inflatie al enkele kwartalen een belangrijk thema en dat zal ook volgend jaar blijven. Maar alarmisme hierrond is niet nodig aangezien de inflatiecijfers in de loop van 2022 opnieuw neerwaarts zullen evolueren. Toch zal de inflatie de komende jaren hoger blijven dan wat we zagen tijdens het vorige decennium.
Zowel de Amerikaanse als de Europese Centrale Bank houden voorlopig vast aan een soepel monetair beleid maar ze bereiden de financiële markten wel voor op een geleidelijk hogere rente in de toekomst. In de VS zullen de obligatieaankopen volledig (netto) afgebouwd worden tegen de zomer van volgend jaar en zal de Fed allicht niet heel lang daarna de rente beginnen te verhogen. De ECB van haar kant zal de kwantitatieve versoepeling in het kader van de pandemie eindigen in maart volgend jaar maar van een eerste renteverhoging is in 2022 en 2023 allicht nog geen sprake.

Klimaattransitie, ongelijkheid en productiviteitsgroei

Als we dan naar de middellange termijn kijken, dan zijn de belangrijkste macro-economische uitdagingen de klimaattransitie, de socio-economische ongelijkheid en de productiviteitsgroei. Er zijn signalen die erop wijzen dat op deze vlakken meer vooruitgang kan gemaakt worden via een gecoördineerde strategie van herinvesteren, herscholen, herverdelen en reguleren. Denk aan het ‘Build Back Better’-plan in de VS of het Next Generation Plan in de EU die toch allebei sterk inzetten op productiviteitsverhogende en groene investeringen. Maar ook op regelgevend vlak zal er meer moeten gebeuren, om de dominante marktmacht van sommige bedrijven te bestrijden en anderzijds om de uitstoot van fossiele brandstoffen meer te belasten.

Aandelen hoeksteen in gediversifieerde aanpak

Deze evoluties nemen we uiteraard mee in de strategie voor onze beleggingsportefeuilles. We bouwden onze aandelenweging recent een beetje af omwille van de toch al sterk gestegen koersen, de twijfels rond de wereldeconomie en de anticipatie van een iets minder soepel monetair beleid in de toekomst. Maar aandelen blijven wel de hoeksteen, met een gediversifieerde aanpak, zowel naar regio als naar sectoren. Wat de sectoren betreft, kiezen we zowel voor cyclische, industriële bedrijven die profiteren van het economische herstel als voor technologische waarden en duurzame waarden die inspelen op de digitale revolutie en de klimaattransitie. 

Extra-financiële gegevens almaar belangrijker

Onze fondsbeheerders en analisten kijken daarbij al lang niet meer enkel naar de financiële prestaties, maar ook nadrukkelijk naar de extra-financiële resultaten gelinkt aan zogenaamde ESG-criteria (environmental, social, governance). Hoe gaan bedrijven met andere woorden om met cruciale aspecten zoals milieu, veiligheid, gezondheid, opleiding, ondernemingsbestuur en transparantie? Die elementen worden hoe langer hoe belangrijker in de analyse van bedrijven en de samenstelling van een evenwichtige en toekomstgerichte portefeuille. 
Blijf op de hoogte
Abonneer u op onze blog
Blijft u graag op de hoogte van het laatste financiële nieuws? Abonneer u op onze blog en ontvang onze nieuwe blogartikels meteen in uw mailbox.
We respecteren uw privacy en zorgen ervoor dat uw persoonsgegevens veilig zijn.
Deel het artikel
Meer over:
Gereglementeerd door de Belgische Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA) en de Nationale Bank van België | Alle rechten voorbehouden 2021, Degroof Petercam