logo
logo
Aanmelden
Onze experten volgen de economie en de financiële markten op de voet.
Houten dominostenen in een rij met een stapel munten die enkele omvallende dominostenen tegenhoudt tegen een donkere achtergrond.
Monthly House View

Monthly House View oktober 2025: Macro-economie & beleggingsstrategie

Hans Bevers - Chief Economist

In de VS blijft de groei degelijk terwijl Europa zich aanpast aan de nieuwe douanetarieven

De Europese Centrale Bank (ECB) meldt het einde van haar versoepelingsproces, terwijl de soepele houding van de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) de al verzwakte Amerikaanse dollar nog meer onder druk zet, wat gunstig is voor opkomende markten

VS: Veerkrachtige groei en werkgelegenheid

De Amerikaanse economie blijft een solide groei vertonen, ondersteund door sterke consumptie bij huishoudens. Ondanks de hogere inflatie blijven consumenten bereid om aankopen te doen, zoals blijkt uit realtime-indicatoren zoals kredietkaartbetalingen. De inflatie blijft echter een uitdaging, met verwachte stijgingen van invoertarieven die consumentenprijzen verder kunnen verhogen.
De Amerikaanse arbeidsmarkt toont tekenen van vertraging, maar de fundamenten blijven stabiel. De banengroei buiten de agrarische sector is afgezwakt, deels door afname van migratiestromen. Permanente ontslagen blijven laag, wat wijst op terughoudendheid van werkgevers om drastisch personeel te verminderen. De Fed gaat voorzichtig te werk met verwachte renteverlagingen, wat de positieve dynamiek verder zou moeten versterken.

Europa: Ongelijke dynamiek en uitdagingen

De economische vooruitzichten voor Europa zijn minder optimistisch. De bbp-groei van de eurozone wordt geschat op 1,2% voor 2025 en 1,1% voor 2026. De stijgende invoertarieven op Europese export naar de VS zetten het exportmodel van Europa onder druk, vooral in Duitsland en sectoren zoals de productie van auto’s en machines.
Binnen Europa is de dynamiek ongelijk. Duitsland zet in op fiscale uitgaven en investeringsinitiatieven om de groeivertraging te temperen. Spanje en Italië profiteren van het Europese herstelfonds, dat uitgaven in bouw en infrastructuur ondersteunt. Frankrijk blijft echter de zwakke schakel door onzekerheid over de begroting en politieke spanningen, wat leidt tot hoge spaarquota en beperkte consumptie.

China: Herstel en groei

De Chinese economie herwint enige glans met een opwaartse bijstelling van de bbp-groei voor 2025 tot 4,7%. De dienstensector toont sterke expansie, ondersteund door herstel in het toerisme en industriële sector. De export diversifieert zich verder, met groei in elektrische voertuigen en hernieuwbare technologieën.
De Chinese vastgoedsector vertoont voorzichtige tekenen van stabilisatie, wat het vertrouwen van gezinnen en inkomsten van lokale overheden kan verbeteren. Anti-involutiemaatregelen (dit zijn maatregelen met als doel destructieve cycli van overproductie te verminderen en deflatie te vermijden) van de overheid proberen overmatige concurrentie en prijsoorlogen te verminderen, wat een basis biedt voor geleidelijk hogere prijzen in de komende jaren.

Conclusie

De wereldwijde economische vooruitzichten blijven gemengd. Terwijl de Amerikaanse economie veerkrachtig blijft en China tekenen van herstel vertoont, kampt Europa met ongelijke dynamiek en uitdagingen. Onze experts volgen deze trends nauwlettend op om de portefeuilles indien nodig meteen bij te sturen en opportuniteiten te grijpen zodra deze zich aandienen.
Benieuwd naar de integrale visie van onze experten?
Meer over: