29.01.20262 min
Bedrijfsinvesteringen: van terugval naar transformatie
Na bijna twintig jaar van ondermaatse bedrijfsinvesteringen komen de wereldwijde kapitaaluitgaven eindelijk uit hun langdurige dip. Digitalisering, energie en defensie werpen zich op als de belangrijkste investeringspolen van de volgende jaren.
Noot: Hans Bevers is niet langer werkzaam bij Bank Degroof Petercam.
De investeringszwakte uitgelegd
Na de Grote Financiële Crisis bleef de investeringsgroei in de OESO-landen zwak. Het totale investeringsvolume bleef ongeveer 20% onder de trend van vóór de crisis. De bedrijfsinvesteringen, die gemiddeld zowat 60% van de totale investeringen vertegenwoordigen, vormen een belangrijke reden. Matige vraag en hoge onzekerheid verklaren samen ongeveer de helft van deze terugval. Lage financieringskosten boden weinig soelaas, aangezien bedrijven hun cashreserves oppotten, eigen aandelen inkochten of bestaande activa overnamen in plaats van te investeren in nieuwe productiemiddelen.
Intussen zagen we wel een duidelijke verschuiving naar een digitale kenniseconomie: de investeringen in software zijn verdrievoudigd, terwijl die in ICT-hardware en onderzoek & ontwikkeling (O&O) sinds 2008 bijna verdubbeld zijn. Toch konden deze hogere uitgaven voor digitale activa de zwakke investeringen in machines en fysieke structuren niet compenseren. De vergrijzing, krapte op de arbeidsmarkt en een verminderde dynamiek bij bedrijven zorgden voor bijkomende tegenwind.
Verschuiving in investeringsstromen
Deze uitdagingen versnellen nu een fundamentele transformatie: arbeidsmarktkrapte stimuleert automatisering, onzekerheid leidt tot slimmere kapitaalallocatie dichter bij huis en verouderende infrastructuur vraagt om vernieuwing. Artificiële intelligentie staat centraal in deze evolutie, met wereldwijde uitgaven die tegen het einde van het decennium oplopen tot 2.000 à 3.000 miljard dollar.
De snelle opmars van AI stuwt de vraag naar elektriciteit en legt de zwakke plekken in de bestaande netten bloot. Het thema van duurzaamheid leidt grote sommen richting hernieuwbare alternatieven, opbouw van infrastructuur en opslagcapaciteit. China neemt wereldwijd het voortouw, gesteund door krachtig beleid en een dominante positie in de productie van groene technologieën.
Naast AI en duurzame energiebronnen stijgen ook de defensie-uitgaven snel en verbreden ze zich naar cybertoepassingen, ruimtevaart en veilige toeleveringsketens. Het vredesdividend behoort duidelijk tot het verleden.
Draghi's hervormingsdruk
Wat betekent dit voor Europa? Mario Draghi schat dat Europa jaarlijks bijna 1.200 miljard euro nodig heeft tot 2031 om het hoofd te bieden aan de bestaande economische en geopolitieke uitdagingen. Een jaar na de publicatie van zijn beroemde rapport blijft zijn boodschap resoneren: Europa moet de innovatie- en productiviteitskloof dichten. De echte zwakte zit in het private O&O-budget. De publieke O&O-uitgaven zijn vergelijkbaar met de VS, maar de private uitgaven liggen veel lager. Zonder een kentering dreigt Europa te blijven steken in een cyclus van trage productiviteitsgroei, een zwakke concurrentiepositie en een verminderde autonomie.
blijf op de hoogteAbonneer u
Abonneer u op onze blog
Blijft u graag op de hoogte van het laatste financiële nieuws? Abonneer u op onze blog en ontvang onze nieuwe blogartikels meteen in uw mailbox.
