Onze experts informeren u over de recente evoluties van de markten.

Waarom holdings thuishoren in elke portefeuille

Door Kris Kippers - Co-Head of Equity Research
Ons land telt er een hele reeks beursgenoteerde holdings. Een aantal daarvan kennen een lange historiek, denken we maar aan Bois Sauvage of Sofina bijvoorbeeld, en hebben hun degelijkheid al lang bewezen. Bovendien deden de meeste holdings het de voorbije 10 jaar beter dan de Europese beurzen.

Holding niet langer controlevehikel

Holdings waren vroeger vooral een instrument om een familiaal bedrijf te controleren (denk aan Tubize of Solvac bijvoorbeeld), maar meer en meer zijn ze uitgegroeid tot investeringsmaatschappijen. Er zijn verscheidene soorten investeringsmaatschappijen met elk een verschillende strategie of een andere focus qua activaklassen: directe participaties, private equity, venture capital enzovoort… Ze beschikken intussen ook over professionele beleggingsteams. Zo staan bij gediversifieerde spelers zoals Eurazeo, Tikehau, Gimv en Sofina een investeringsteam en portfolio managers klaar om alle belangen op te volgen en het investeringstraject te begeleiden.

Diversifiëren met één holdingaandeel

Het voordeel van beleggen in holdings tegenover klassieke aandelen is dat u met één holdingaandeel meteen een zéér gespreide portefeuille in uw bezit krijgt. Gimv participeert bijvoorbeeld in meer dan 50 bedrijven, Eurazeo zelfs in meer dan 400. Deze aanpak geeft dus een sterke diversificatiefactor aan uw portefeuille. Bovendien laat u de holdings werken voor u: via de holding beschikt u over een interessante portefeuille die actief wordt opgevolgd door de investeringsmaatschappij, met een natuurlijke rotatie.

Meevallende beheerkosten

Dit brengt uiteraard beheerkosten met zich mee, maar die vallen mee dankzij het schaalvoordeel van de holding. Voor de meesten liggen de kosten rond de 0,5% van de totale portefeuille. Let wel, sommige beheerders, zoals Sofina en Brederode, investeren zélf in fondsen waar de kosten zichtbaar zijn in de rendementen en dus niet zichtbaar zijn bij hen.

Mooi dividendrendement

Holdings leveren een mooi dividendrendement op. De meeste ‘yields’ zitten tussen de 2 en de 4% maar een hoog dividendrendement kan ook wegen op de groei van de portefeuille en is niet noodzakelijk een goede indicatie voor het rendement dat wordt gehaald. Wel stellen we vast dat de meeste van de 17 holdings die Degroof Petercam opvolgt erin slagen om de referentie-index te kloppen.

Soms zeer hoge discounts

Zo hebben we de laatste jaren mooie returns gezien vanuit o.a. Sofina en Brederode dankzij hun private equity-portefuille. We denken dat dit vanaf nu moeilijker vol te houden zal zijn met discounts die premies zijn geworden. Daarentegen zijn er enkele Franse spelers, zoals Eurazeo, Wendel en Tikehau die nog steeds met zeer hoge discounts noteren terwijl we een lagere discount voor hen berekend hebben. Lokaal blijven we kopers van zowel D’Ieteren, dankzij het Belron-verhaal, alsook Bois Sauvage, waar de chocoladetak zou moeten profiteren van een heropening. Daarnaast doet ook Recticel het goed.

Kortom, holdings hebben veel te bieden

Als we dus kijken naar wat holdings kunnen aanbieden: mooie rendementen, goede diversificatie, lage kosten en veelal een interessant dividend, dan lijkt ons dat zeker een goed idee om in elke portefeuille op te nemen.
Blijf op de hoogte
Abonneer u op onze blog
Blijft u graag op de hoogte van het laatste financiële nieuws?
Abonneer u op onze blog en ontvang onze nieuwe blogartikels meteen in uw mailbox.
We respecteren uw privacy en zorgen ervoor dat uw persoonsgegevens veilig zijn.
Deel het artikel
Meer over:
Gereglementeerd door de Belgische Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA) en de Nationale Bank van België | Alle rechten voorbehouden 2021, Degroof Petercam