Obligatiemarkten: lichte stijging van de risicoloze rente
De risicobereidheid van de beleggers was ook merkbaar op de obligatiemarkt, waar de risicoloze rentevoeten in de loop van de maand licht stegen. De Duitse 10-jarige rente steeg van -0,20 % naar -0,10 %, terwijl de Amerikaanse tegenhanger 1,70 % bereikte, alvorens aan het einde van de maand wat terug te vallen. De rendementscurve van de Amerikaanse Treasury Bonds vlakte in oktober merkelijk af, een tendens die wereldwijd zichtbaar is. Deze ontwikkeling is grotendeels te verklaren door het gewijzigde discours van de centrale banken, die van mening zijn dat de inflatiedruk iets minder ‘van voorbijgaande aard’ is dan aanvankelijk ingeschat. Maar hoewel deze verandering zich de afgelopen maand manifesteerde in veel verklaringen van de Fed-leden, herinnerden zij er ook aan dat de lat om de aankopen van activa te verminderen aanzienlijk lager ligt dan die om de rente te verhogen. Alle segmenten van de Europese en Amerikaanse obligatiemarkt (overheidsobligaties, bedrijfsobligaties en inflatie geïndexeerde overheidsobligaties) presteerden de voorbije maand licht negatief.