Onze experts informeren u over de recente evoluties van de markten.
financiele-economische-markttrends-oktober-2021
Monthly Market News

Monthly Market News oktober 2021: financiële en economische markttrends

Door Alexandre Gauthy - Economist
Oktober was een positieve maand voor aandelen. De Amerikaanse indexen noteerden nieuwe records, terwijl de Europese beurzen de terugval van de vorige maand goedmaakten.
Onze expert, Alexandre Gauthy, analyseert de trends op de markten in oktober 2021.

Aandelenmarkten: goede resultaten stuwen Amerikaanse markten naar nieuwe records

Amerikaanse aandelen gingen er in oktober opnieuw op vooruit. De S&P500 maakte de terugval van september volledig goed en liet zelfs zijn beste maandprestatie van het jaar optekenen. De Dow, de S&P en de Nasdaq Composite sloten oktober allemaal af op recordniveaus. Bovendien sloten alle sectoren van de Amerikaanse markt de maand af in het groen. Discretionaire consumptie (+13 %) leidde de dans. De autosector trok zich op aan Tesla (+43,7 %), dat resultaten boven de verwachtingen publiceerde. Het nieuws over de aankoop van 100.000 voertuigen door Hertz gaf het aandeel een boost. De energiesector ging er ook deze maand fors op vooruit dankzij de stijgende energieprijs. Binnen de technologiesector hielden software en halfgeleiders de afgelopen maand goed stand.  De megakapitalisaties droegen eveneens bij, zoals Microsoft, waarvan de koers in oktober met meer dan 17 % steeg na de publicatie van goede resultaten. Ook de bankwaarden presteerden beter dan de globale index. Kredietkaarten kenden daarentegen een periode van relatieve zwakte. Ook de industriële sector presteerde onder gemiddeld en de luchtvaartmaatschappijen waren de belangrijkste rem. Dranken waren het best presterende segment in de basisconsumptiesector. Netflix (+13,1 %) en Alphabet (+10,8 %) namen de communicatiesector op sleeptouw, terwijl de koers van het aandeel Facebook stokte. Per beheerstijl presteerden de groeiwaarden tijdens de maand duidelijk beter dan de zogenaamde ‘value’-aandelen. Per regio moesten de Emerging markets ook de voorbije maand Amerikaanse en Europese aandelen laten voorgaan.
Oktober stond in het teken van het resultatenseizoen van het derde kwartaal. Zoals verwacht werden de problemen in de toeleveringsketens, de druk op de prijzen van onderdelen en de spanningen op de arbeidsmarkt aangehaald als belangrijkste pijnpunten tijdens de conference calls met de bedrijven. De bedrijven wezen wel op de stijgende vraag, die de winstmarges ondersteunde als tegengewicht voor de stijgende kosten. Volgens de gegevens van FactSet had 56 % van de bedrijven van de S&P 500 zijn resultaten op 29 oktober gepubliceerd en 82 % daarvan wist de winstramingen van de consensus te overtreffen (tegenover een gemiddelde van 76 % over de afgelopen 5 jaar). Bovendien kwam 75 % van de bedrijven boven de omzetramingen uit (tegenover een gemiddelde op vijf jaar van 67 %).

Obligatiemarkten: lichte stijging van de risicoloze rente

De risicobereidheid van de beleggers was ook merkbaar op de obligatiemarkt, waar de risicoloze rentevoeten in de loop van de maand licht stegen. De Duitse 10-jarige rente steeg van -0,20 % naar -0,10 %, terwijl de Amerikaanse tegenhanger 1,70 % bereikte, alvorens aan het einde van de maand wat terug te vallen.  De rendementscurve van de Amerikaanse Treasury Bonds vlakte in oktober merkelijk af, een tendens die wereldwijd zichtbaar is. Deze ontwikkeling is grotendeels te verklaren door het gewijzigde discours van de centrale banken, die van mening zijn dat de inflatiedruk iets minder ‘van voorbijgaande aard’ is dan aanvankelijk ingeschat. Maar hoewel deze verandering zich de afgelopen maand manifesteerde in veel verklaringen van de Fed-leden, herinnerden zij er ook aan dat de lat om de aankopen van activa te verminderen aanzienlijk lager ligt dan die om de rente te verhogen. Alle segmenten van de Europese en Amerikaanse obligatiemarkt (overheidsobligaties, bedrijfsobligaties en inflatie geïndexeerde overheidsobligaties) presteerden de voorbije maand licht negatief.

Centrale banken: naar een geleidelijke afbouw van de monetaire steunmaatregelen

De Fed kwam in oktober niet bijeen. Uit het gepubliceerde verslag van de septembervergadering bleek echter duidelijk dat er na de vergadering van begin november een afbouw van de kwantitatieve versoepeling zou worden aangekondigd. De netto aankopen van de Fed zullen waarschijnlijk halverwege 2022 worden stopgezet, in de aanloop naar een eerste renteverhoging die door de markten in september 2022 wordt verwacht. De ECB liet haar beleidsrente in oktober onveranderd en zette haar netto-aankopen van activa in het kader van het PEPP [pandemisch noodaankoopprogramma] voort aan een iets lager tempo dan in het tweede en derde kwartaal van dit jaar. De ECB is immers van mening dat ondanks de stijging van de obligatierendementen de financieringsvoorwaarden in de eurozone gunstig blijven. Christine Lagarde maakte tijdens de persconferentie duidelijk dat de voorwaarden voor een renteverhoging nog niet vervuld zijn. De Centrale Bank van Nieuw-Zeeland verhoogde voor het eerst in zeven jaar haar beleidsrente en volgde daarmee het voorbeeld van Noorwegen en Zuid-Korea. Andere centrale banken hebben aangegeven dat ze hun monetaire beleid willen verstrakken, waaronder de Bank of England. De Centrale Bank van Australië weigerde haar doelstelling van 0,10 % obligatierendement op obligaties met een looptijd van 3 jaar te verdedigen – een van de pijlers van haar kwantitatieve versoepelingsprogramma – wat leidde tot een bruuske stijging van de rente op staatsobligaties van het land. Het rendement van de staatsobligatie met vervaldag april 2024 veerde op tot 0,8 %. Ook de Bank of Canada verraste de beleggers iets eerder deze maand met de aankondiging dat ze haar obligatieaankoopprogramma opschort. In Brazilië tot slot schakelde de centrale bank afgelopen woensdag een versnelling hoger in haar monetaire verstrakking als reactie op de forse inflatiestijging. Het monetair beleidscomité sprak zich unaniem uit voor een verhoging van de referentierente met 1,5 %. Na de verhogingen met 1 % tijdens de vorige twee vergaderingen, komt de Selic-referentierente nu uit op 7,75 %.

Valuta: Valuta's gekoppeld aan de grondstoffen versterken zich

De dollar bleef in oktober sterk tegenover de euro rond 1,16. De dollar bleef ook dicht bij zijn recente hoogtepunten tegenover de meeste andere munten. De koersstijging van de dollar (en de euro) tegenover de Japanse yen was meer uitgesproken, wat voornamelijk de toenemende risicobereidheid van de beleggers weerspiegelt. De dollar verzwakte daarentegen tegenover het Britse pond en valuta’s van grondstoffen producerende landen zoals de Noorse kroon, de Russische roebel en de Canadese dollar. Bitcoin boekte zijn beste maand sinds december 2020 en steeg in totaal met meer dan 40 % om de maand te eindigen dicht bij zijn historische hoogtepunt van $67.000 dat op 20 oktober werd bereikt.

Grondstoffen: De energieprijzen zetten hun opmars voort

De grondstofprijzen stegen in oktober met iets meer dan 5 % gemeten in dollar, naar boven getrokken door de energieprijs. Door de wereldwijde energiecrisis zijn de prijzen van steenkool en gas naar recordniveaus gestegen. De vraag naar ruwe olie groeide, omdat energiecentrales de capaciteit hadden om relatief snel over te schakelen van gas naar olie. De ruwe WTI zette zijn stijging van september door en ging nogmaals 11,4 % hoger in een context van stijgende energieprijzen. Het Europese aardgas, waarvan de koers sinds begin dit jaar vervijfvoudigd was, daalde eind deze maand na nieuwe uitspraken van Vladimir Poetin die suggereerde dat Rusland in november zijn gasexport naar het vasteland zou verhogen. De Russische leider gaf Gazprom de opdracht om zich vanaf 8 november te richten op het vullen van zijn Europese opslaglocaties. Industriële metalen en landbouwgrondstoffen stegen met ongeveer 3 % tijdens de maand. Goud tot slot bengelde achteraan in het grondstoffenpeloton en sloot de maand af met een stijging van slechts 1,5 %.

Interesse in nog meer financiële berichtgeving?

Abonneer u op onze blog of bekijk het overzicht van onze nieuwste artikels rond economische trends en evoluties.
Blijf op de hoogte
Abonneer u op onze blog
Blijft u graag op de hoogte van het laatste financiële nieuws? Abonneer u op onze blog en ontvang onze nieuwe blogartikels meteen in uw mailbox.
We respecteren uw privacy en zorgen ervoor dat uw persoonsgegevens veilig zijn.
Deel het artikel
Meer over:
Gereglementeerd door de Belgische Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA) en de Nationale Bank van België | Alle rechten voorbehouden 2021, Degroof Petercam