2022 was moeilijk jaar
Het jaar 2022 was op het vlak van financiële markten een moeilijk jaar waarin het overgrote deel van de activaklassen klappen kregen. De beurzen kregen af te rekenen met een oorlog die de reeds aanwezige inflatoire druk nog extra versterkte en de taak van de centrale banken aanzienlijk bemoeilijkte. Die grepen evenwel fors in om de inflatie onder controle te houden, wat resulteerde in een enorm gesynchroniseerde monetaire verkrappingscyclus waarin de Fed haar rente tot net boven 4% verhoogde en de beleidsrente in Europa naar 2% steeg. Nu pas komt het begin van het einde in zicht van die sterke inflatoire druk. De harde economische cijfers bleven iets beter overeind, allicht omdat er nog een inhaalbeweging aan de gang was na de voorbije covidjaren.
Milde recessie op komst
Daarnaast wijzen de vertrouwensindicatoren voor 2023 in de richting van een recessie waarin de consumptie onder druk komt en de investeringen een stapje terug zetten. Of de recessie inderdaad mild zal zijn? In Europa zal de evolutie van de energieprijzen een doorslaggevende rol spelen in dat verhaal. In Amerika blijft het afwachten of de oververhitte arbeidsmarkt zal afkoelen. Maar de VS bevindt zich toch op een pad naar lagere inflatie, onder meer door de verdere verbetering van de voorraadketens en de dalende kosten voor huisvesting. Ook China staat voor grote uitdagingen. Enerzijds door de zeer zwakke groei en anderzijds door het almaar grotere ongenoegen over het coronabeleid tot dusver. Met de aangekondigde versoepeling in combinatie met de lage vaccinatiegraad, kan de besmettingsgraad opnieuw fors oplopen. Wat dan weer een rem zou kunnen zetten op de economische inhaalbeweging waar ons scenario niettemin van uitgaat. Maar of het zo een vaart zal lopen, dat zal de toekomst moeten uitwijzen.