Monthly Market News
10.02.20225 min
Deel het artikel
Monthly Market News januari 2022 – Trends op de markten
In januari werden de aandelenmarkten onderuitgehaald door de vrees voor een snellere en agressievere monetaire verstrakking in de Verenigde Staten. Geen enkele regio bleef gespaard.
Onze expert, Alexandre Gauthy, analyseert de trends op de markten in januari 2022.
Aandelenmarkten: Daling van aandelen
In januari vielen de Amerikaanse markten met 5,6% terug uitgedrukt in euro. Andere regio’s in de wereld moesten in januari minder terrein prijsgeven dan Amerikaanse aandelen: de Europese beurzen leverden 3,6% in en aandelen van opkomende landen gingen 1,3% lager. Sectoraal gezien wist de energiesector in de Verenigde Staten als enige in het groen te blijven sinds begin dit jaar. In Europa deden ook financials, communicatiediensten en vastgoed het goed. Technologiewaarden presteerden de voorbije maand dan weer lager dan de indexen. De NASDAQ kreeg een tik van 7,6% in euro. De S&P 500-index liet in januari zijn sterkste maandelijkse terugval optekenen sinds maart 2020. De prestatie van de zogenaamde value-aandelen lag duidelijk hoger dan die van groeiaandelen. De grote Amerikaanse techbedrijven moesten allemaal inbinden, waaronder Amazon (-10,3%), Microsoft (-7,5%) en Meta Platform (-6,9%). Ook Tesla (-11,4%) en Netflix (-29,1%) ondergingen forse dalingen.
De koerswijziging in het Amerikaanse monetaire beleid en de snelheid en de omvang van de daaropvolgende stijging van de obligatierendementen werkten de al aanwezige bezorgdheid over de waardering van een aantal van de meest risicovolle segmenten van de markt in de hand. Terwijl het monetair beleid alle aandacht naar zich toe trok, werd de afbouw van het ondersteunende begrotingsbeleid ervaren als een probleem. Ook de vertraging van de hoogfrequente indicatoren, deels toe te schrijven aan Omikron, woog op het sentiment. Tot slot hadden de hoogoplopende geopolitieke spanningen de afgelopen maand een negatieve invloed op het beleggerssentiment.
De publicatie van de bedrijfsresultaten kon in januari geen soelaas brengen, ook al leken de winsten van de S&P500 index goed op dreef voor een vierde kwartaal op rij; de groei bereikte meer dan 20% in het vierde kwartaal en bedrijven uit een brede waaier aan sectoren konden zich nog steeds optrekken aan een sterke vraag. De aanhoudende druk op de toeleveringsketen en de prijzen van componenten bleven voorpaginanieuws. Ook de loondruk kreeg meer aandacht en een aantal bedrijven, waaronder enkele grote banken, werd onder de loep genomen omdat ze hogere uitgaven publiceerden. De zwakkere dynamiek van winstherzieningen was een negatieve factor voor de beurzen.
De koerswijziging in het Amerikaanse monetaire beleid en de snelheid en de omvang van de daaropvolgende stijging van de obligatierendementen werkten de al aanwezige bezorgdheid over de waardering van een aantal van de meest risicovolle segmenten van de markt in de hand. Terwijl het monetair beleid alle aandacht naar zich toe trok, werd de afbouw van het ondersteunende begrotingsbeleid ervaren als een probleem. Ook de vertraging van de hoogfrequente indicatoren, deels toe te schrijven aan Omikron, woog op het sentiment. Tot slot hadden de hoogoplopende geopolitieke spanningen de afgelopen maand een negatieve invloed op het beleggerssentiment.
De publicatie van de bedrijfsresultaten kon in januari geen soelaas brengen, ook al leken de winsten van de S&P500 index goed op dreef voor een vierde kwartaal op rij; de groei bereikte meer dan 20% in het vierde kwartaal en bedrijven uit een brede waaier aan sectoren konden zich nog steeds optrekken aan een sterke vraag. De aanhoudende druk op de toeleveringsketen en de prijzen van componenten bleven voorpaginanieuws. Ook de loondruk kreeg meer aandacht en een aantal bedrijven, waaronder enkele grote banken, werd onder de loep genomen omdat ze hogere uitgaven publiceerden. De zwakkere dynamiek van winstherzieningen was een negatieve factor voor de beurzen.
| Aandelenmarkten | Januari | 3 maanden | Sinds 31/12 | 12 maanden |
|---|---|---|---|---|
| MSCI EMU NR | -3.5% | -2.1% | -3.5% | 19.5% |
| MSCI EUROPE NR | -3.2% | -0.4% | -3.2% | 22.0% |
| MSCI USA NR | -4.3% | 0.1% | -4.3% | 30.5% |
| MSCI JAPAN NR | -3.7% | -2.6% | -3.7% | 5.7% |
| MSCI EM. MARKETS NR | -0.5% | -1.0% | -0.5% | 0.5% |
| MSCI AC WORLD NR | -3.5% | -0.4% | -3.5% | 22.7% |
| Rendementen in EUR op 31/01/2022 | bron : Bloomberg |
Obligatiemarkten: stijging van de lange rente
Ook de prestatie van de obligatiemarkten was negatief in de loop van de maand. De Amerikaanse en Duitse rente op 10 jaar stegen met respectievelijk 0,28% en 0,14%. De spreads van de zuidelijke landen van de eurozone bleven globaal stabiel in de loop van de maand. Bedrijfsobligaties (-1,2%) presteerden licht onder staatsobligaties van de eurozone (-1%). In de Verenigde Staten was het prestatieverschil groter: bedrijfsobligaties moesten in januari 3,7% inleveren, tegenover een prestatie van -2% voor Amerikaanse staatsobligaties. De stijging van de risicovrije rentevoeten is voornamelijk te wijten aan de koerswijziging van de Fed, waarvoor de strijd tegen de inflatie de belangrijkste prioriteit is geworden. De lange rente vertoonde aan het einde van de maand tekenen van stabilisatie.
| Rente overheidsobligaties 10 j. | Huidig | Januari | 3 maanden | Sinds 31/12 |
|---|---|---|---|---|
| België | 0.35 | 0.16 | 0.11 | 0.16 |
| Frankrijk | 0.43 | 0.23 | 0.16 | 0.23 |
| Duitsland | 0.01 | 0.19 | 0.12 | 0.19 |
| Italië | 1.29 | 0.12 | 0.12 | 0.12 |
| Griekeland | 1.89 | 0.55 | 0.56 | 0.55 |
| Spanje | 0.75 | 0.18 | 0.14 | 0.18 |
| Verenigde Staten | 1.78 | 0.27 | 0.22 | 0.27 |
| Japan | 0.18 | 0.11 | 0.08 | 0.11 |
| Evolutie tot 31/01/2022 | bron : Bloomberg |
Centrale banken: Fed bereidt markt voor op restrictiever monetair beleid
De gewijzigde toon van de Fed was de hele maand lang de belangrijkste oorzaak voor de afnemende risicobereidheid bij de beleggers. Uit de notulen van de Fed-vergadering van december, die begin januari werden gepubliceerd, bleek dat de leden van de Fed gesprekken zijn begonnen over het verkleinen van de balansomvang van de centrale bank. Die zal naar verwachting relatief vroeg beginnen na de eerste renteverhoging, en in ieder geval sneller dan tijdens de laatste fase van de afbouw van de activa van de centrale bank. Zoals verwacht effende de Fed-vergadering van januari het pad naar een eerste renteverhoging in maart. Bovendien werden de commentaren van de Fed-voorzitter Powell algemeen als minder verzoenend ervaren. Op het einde van de maand gingen de markten uit van vijf renteverhogingen van 0,25% dit jaar. De Europese Centrale Bank heeft niet vergaderd in januari. De volgende monetaire vergadering is gepland voor 3 februari.
| Tarief centrale bank | Huidig | Laatste aanpassing | Datum |
|---|---|---|---|
| Fed funds | 0.0-0.25% | -1.00% | Feb. 2022 |
| ECB depositorente | -0.50% | -0.10% | dec. 2021 |
| Situatie op 31/01/2022 | bron : Bloomberg |
Valuta: Dollar stijgt
De bijgestuurde marktverwachtingen met betrekking tot de toekomstige renteverhogingen als reactie op deze aankondigingen ondersteunden de dollar. De dollar werd in januari 2% duurder ten opzichte van de euro. De Braziliaanse real steeg in de loop van de maand met bijna 5% tegenover de euro. De centrale bank van Brazilië gaf aan dat de inflatie boven de doelstelling voor 2022 zal uitkomen, maar bevestigde ook dat een agressieve cyclus van renteverhogingen zal helpen om de stijging van de kosten voor levensonderhoud tot onder de 5% terug te brengen. Tijdens de eerste monetaire beleidsvergadering van het jaar kondigde ze aan dat een derde verhoging van de beleidsrente met 1,50% op rij mag worden verwacht in februari. De centrale bank heeft haar beleidsrente sinds maart 2021 met 7,25% verhoogd tot 9,25%.
| Deviezen | Huidig | Januari | 3 maanden | Sinds 31/12 |
|---|---|---|---|---|
| USD | 1.122 | 1.3% | 2.9% | 1.3% |
| GBP | 0.835 | 0.8% | 1.1% | 0.8% |
| JPY | 129.16 | 1.3% | 2.0% | 1.3% |
| CHF | 1.043 | -0.6% | 1.4% | -0.6% |
| Evolutie t.o.v. EUR tot 31/01/2022 | bron : Bloomberg |
Grondstoffen: olieprijs zet steile klim verder
De olieprijs steeg in januari met 17,3%. De olieprijs sloot eind deze maand zijn zesde week op rij af met een stijging. Als gevolg daarvan flirten de olieprijzen met hun hoogste niveaus van de voorbije zeven jaar. De twee belangrijkste redenen voor de prijsstijging lijken het geopolitieke risico en de bezorgdheid over de slechts langzaam stijgende productie. Goud daalde licht met 2,1% in dollar tijdens de maand, terwijl industriële metalen 2,5% hoger gingen.
Benieuwd wat wij voor u kunnen betekenen? Ontdek ons aanbod beleggingsadvies- en vermogensbeheerdiensten.
Benieuwd wat wij voor u kunnen betekenen? Ontdek ons aanbod beleggingsadvies- en vermogensbeheerdiensten.
| Grondstoffen | Huidig | Januari | 3 maanden | Sinds 31/12 |
|---|---|---|---|---|
| Grondstoffen (GSCI index) | 623.78 | 11.2% | 6.0% | 11.2% |
| Olie (Brent) | 91.21 | 17.3% | 8.1% | 17.3% |
| Goud | 1797.00 | -1.8% | 0.7% | -1.8% |
| Evolutie in EUR tot 31/01/2022 | bron : Bloomberg |
Deel het artikel
Gerelateerde artikelen
Nijverheidsstraat 44
1040 Brussel
België
+32 2 287 91 111040 Brussel
België
BTW BE 0403 212 172
RPR Brussel
RPR Brussel
Gereglementeerd door de Belgische Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA) en de Nationale Bank van België | Alle rechten voorbehouden 2024, Degroof Petercam