Centrale banken: naar een afbouw van de monetaire steunmaatregelen
De belangrijkste centrale banken hielden in december hun monetaire beleidsvergadering. Tijdens de FOMC-vergadering van midden december verdubbelde de Fed het tempo waarmee ze haar aankopen van activa afbouwt en wijzigde ze haar economische vooruitzichten. De Fed houdt niet langer vast aan het discours van een ‘voorbijgaande inflatie’, maar wees erop dat de problemen met de bevoorrading en de heropening ‘bleven bijdragen’ aan de hoge inflatie. De Fed verwacht nu een kerninflatie van 2,7% in 2022, tegenover een eerdere prognose van 2,3%. Bovendien zal die inflatie zich volgens de Fed ook in 2023 en 2024 boven de 2% handhaven. Verder denkt de Fed dat het werkloosheidspercentage al eind 2022 zal dalen tot 3,5%, terwijl dat volgens een eerdere raming pas eind 2023 zou gebeuren. Als gevolg van de hoge inflatie en de snellere verbetering van de arbeidsmarktomstandigheden is de mediane renteprojectie voor 2022 van nul tot één renteverhoging gestegen naar drie renteverhogingen. Diezelfde mediane prognose gaat uit van een beleidsrente van 2,1% in 2024.
In haar verklaring bevestigde de Europese Centrale Bank dat zij haar netto aankopen van activa in het kader van het pandemisch noodaankoopprogramma (PEPP) in maart 2022 zal stopzetten. Maar zoals verwacht verbond de ECB zich ertoe om de regelmatige aankopen in het kader van het APP (‘asset purchase program’) gelijktijdig op te voeren. Hoe dan ook gaat het om een forse vermindering van de monetaire steun. En de toezegging om het APP later tot 20 miljard euro per maand te verlagen is iets drastischer dan de markten hadden verwacht. De meest in het oog springende verandering doet zich voor bij de inflatieverwachting voor 2022, die bijna verdubbelde van 1,7% in de vooruitzichten van september naar 3,2% in die van december. Maar de grootste stijging betreft de inflatieverwachting aan het einde van de ‘projectieperiode’. Die steeg van 1,5% in 2023 in de vooruitzichten van september naar een inflatieverwachting van 1,8% in 2024. Tot slot verhoogden de centrale bank van Engeland en die van Noorwegen in december hun beleidsrente als reactie op de stijgende inflatie.