Monthly Market News
05.06.20235 min
Deel het artikel
Monthly Market News mei 2023 – Trends op de markten
De maand mei werd gekenmerkt door sterke prestaties van Amerikaanse technologieaandelen gelinkt aan artificiële intelligentie (AI). De buzz rond AI begon na de aankondiging van Nvidia, dat zijn verkoopverwachtingen aanzienlijk verhoogde. Buiten de AI-gerelateerde sectoren waren de prestaties meer gemengd.
Onze expert, Alexandre Gauthy, analyseert de markttrends in mei 2023.
Aandelenmarkten: grote verschillen in prestatie
Aan het einde van de maand publiceerde Nvidia zijn resultaten, die beter waren dan verwacht. De vooruitzichten van Nvidia bleken aanzienlijk hoger door de toegenomen vraag naar zijn state-of-the-art halfgeleiders, die essentieel zijn voor de verdere ontwikkeling van kunstmatige intelligentie. Het bedrijf voorspelt een omzet van 11 miljard dollar voor het tweede kwartaal, tegenover het consensuscijfer van 7,2 miljard dollar. Uitgedrukt in euro steeg de koers van Nvidia-aandelen in mei met 41%. De aankondiging van de omzetverrichtingen van het bedrijf bracht een buzz rond AI teweeg. De halfgeleidersector won 21% in euro over de maand. Het enthousiasme van beleggers voor deze sector bleek gunstig voor de Nasdaq (+11%), die het beter deed dan de S&P 500 (+4%). Andere regio's hinkten achterop: Europese aandelen verloren 3% en Chinese aandelen moesten 5% prijsgeven over de maand na teleurstellende economische cijfers. In de Verenigde Staten daalde de energiesector met 10% en de grondstoffensector met 7%, terwijl de banken met bijna 5% achteruitgingen. Meer defensieve sectoren zoals de farmaceutische industrie en primaire consumptiegoederen eindigden de maand ook lager. Sinds het begin van het jaar is de volledige prestatie van de index toe te schrijven aan slechts 7 aandelen. Een andere index die bij de S&P 500-bedrijven even zwaar doorweegt, is sinds het begin van het jaar zelfs negatief. Dat toont eens te meer het beperkte karakter aan van de recente stijging, die zich laat optekenen bij bedrijven actief in artificiële intelligentie. In andere nieuwsberichten vloeide er deze maand veel inkt over de federale schuldencrisis. Wegens het risico op mogelijke wanbetalingen vanaf 5 juni, kondigden het Witte Huis en GOP-voorzitter McCarthy op 27 mei een princiepsakkoord aan dat het schuldenplafond tot januari 2025 zou opschorten en de niet-militaire uitgaven de komende twee begrotingsjaren vrijwel ongewijzigd zou laten. Ten slotte is het winstseizoen voor het eerste kwartaal ten einde en blijven de resultaten de verwachtingen van het voorjaar overtreffen. Volgens gegevens van FactSet bedroeg de totale groei van de winst per aandeel voor S&P 500-bedrijven -2,1%, wat beter is dan de -6,7% die aan het begin van het publicatieseizoen werd verwacht.
| Aandelenmarkten | Mei | 3 maanden | Sinds 31/12 | 12 maanden |
|---|---|---|---|---|
| MSCI EMU NR | -2.5% | -0.3% | 11.1% | 8.5% |
| MSCI EUROPE NR | -2.5% | -0.2% | 8.5% | 5.2% |
| MSCI USA NR | 4.2% | 4.9% | 9.7% | 2.8% |
| MSCI JAPAN NR | 5.5% | 5.7% | 8.7% | 5.0% |
| MSCI EM. MARKETS NR | 1.8% | -0.4% | 1.2% | -8.0% |
| MSCI AC WORLD NR | 2.4% | 2.9% | 7.8% | 1.3% |
| Rendementen in EUR op 31/05/2023 | bron: Bloomberg |
Obligatiemarkten: rendementen omhoog in de Verenigde Staten
De rente op lange Amerikaanse obligaties steeg in mei, terwijl diezelfde rente in de eurozone ongeveer gelijk bleef. De rentedaling in de eurozone aan het einde van de periode kan worden toegeschreven aan zwakke vertrouwensindicatoren en inflatiecijfers. De prestaties van zowel bedrijfs- als staatsobligaties waren in de loop van de maand licht positief.
| Rente overheidsobligaties 10 j. | Huidig | Mei | 3 maanden | Sinds 31/12 |
|---|---|---|---|---|
| België | 2.97 | -0.03 | -0.26 | -0.25 |
| Frankrijk | 2.85 | -0.04 | -0.27 | -0.27 |
| Duitsland | 2.28 | -0.03 | -0.37 | -0.29 |
| Italië | 4.08 | -0.10 | -0.40 | -0.63 |
| Griekenland | 3.78 | -0.41 | -0.67 | -0.85 |
| Spanje | 3.33 | -0.03 | -0.27 | -0.33 |
| Verenigde Staten | 3.64 | 0.22 | -0.28 | -0.23 |
| Japan | 0.44 | 0.04 | -0.07 | 0.01 |
| (Evolutie tot 31/05/2023) | Source : Bloomberg |
Centrale banken: op weg naar het einde van de renteverhogingscycli
De Fed verhoogde op 3 mei zoals verwacht haar belangrijkste tarief met 25 basispunten en veranderde haar retoriek, wat suggereert dat de Fed aan of nabij het einde is van haar renteverhogingscampagne. Voorzitter Powell benadrukte echter ook dat toekomstige maatregelen zouden afhangen van alle gegevens die tussen nu en dan worden gepubliceerd. Hoewel de verwachtingen voor een verdere renteverhoging in juni na de vergadering afnamen, bleek uit de notulen van de FOMC-vergadering van mei dat er nog steeds verdeeldheid heerst onder de Fed-leden. De ECB verhoogde eveneens haar belangrijkste tarieven met 25 basispunten en bracht haar depositorente op 3,25%, de zevende opeenvolgende verhoging in haar cyclus, goed voor een cumulatieve verkrapping van 375 basispunten. Zij kondigde ook aan dat zij vanaf juli een einde zou maken aan de herbelegging van obligaties in het kader van haar programma voor de aankoop van activa. De Bank of England verhoogde haar rente met 25 basispunten tot 4,5%. Zij gaf ook aan dat zij verdere maatregelen kan nemen vanwege het risico op hogere inflatie. De verrassende stijging van de kerninflatie in het VK vorige maand vormde de aanleiding voor een herziening van de rentevooruitzichten. De Noorse centrale bank verhoogde voorts haar basistarief met 25 basispunten tot 3,25% en kondigde een verdere verhoging in juni aan indien de inflatie op dit niveau blijft.
| Tarief centrale bank | Huidig | Laatste aanpassing | Datum |
|---|---|---|---|
| Fed funds | 5.00-5.25% | +0.25% | Mei 2023 |
| ECB depositorente | 3.25% | +0.25% | Mei 2023 |
| Situatie op 31/05/2023 | bron: Bloomberg |
Valuta's: dollar versterkt in mei
Betere economische cijfers in de Verenigde Staten dan in de eurozone en sterke stromen naar Amerikaanse technologieaandelen lagen ongetwijfeld aan de basis van de appreciatie van de dollar ten opzichte van de euro in de loop van de maand. Het Britse pond steeg in waarde na de verrassende stijging van de inflatie, die leidde tot een herbeoordeling van de vooruitzichten voor renteverhogingen. De Noorse kroon bleef in waarde dalen, vooral door de daling van de olieprijzen in de loop van de maand.
| Deviezen | Huidig | Mei | 3 maanden | Sinds 31/12 |
|---|---|---|---|---|
| USD | 1.064 | 3.5% | -0.3% | 0.6% |
| GBP | 0.859 | 2.0% | 2.0% | 3.0% |
| JPY | 148.64 | 1.0% | -3.2% | -5.9% |
| CHF | 0.973 | 1.3% | 2.2% | 1.7% |
| Evolutie t.o.v. EUR tot 31/05/2023 | bron: Bloomberg |
Grondstoffen: prijsdaling van olie en industriële metalen
De olieprijs daalde vorige maand met 11% (in dollar) door onzekerheid over de vraag in China. De prijs voor een vat ruwe olie daalde tot onder $70, een niveau dat reeds eerder een reactie van de OPEC+ uitlokte. Ook de prijs van industriële metalen had te lijden onder de onzekerheid over de Chinese vraag en sloot de maand in het rood af (-7%). In april bereikte de Chinese invoer een dieptepunt in 12 maanden, terwijl de bouw- en productieactiviteit tekenen van vertraging vertoonde.
| Grondstoffen | Huidig | Mei | 3 maanden | Sinds 31/12 |
|---|---|---|---|---|
| Industriële metalen (GSCI) | 407.23 | -7.0% | -9.9% | -9.7% |
| Olie (Brent) | 72.66 | -8.6% | -13.4% | -15.4% |
| Goud | 1965.23 | -0.9% | 7.9% | 8.5% |
| Evolutie in USD tot 31/05/2023 | Source : Bloomberg |
Deel het artikel
Gerelateerde artikelen
12 rue Eugène Ruppert
L-2453 Luxembourg
+352 45 35 451L-2453 Luxembourg
Alle rechten voorbehouden 2024, Degroof Petercam