Monthly Market News
05.01.20244 min
Deel het artikel
Monthly Market News december 2023 – Trends in de markt
De langverwachte ‘pivot’ van de Fed werd half december aangekondigd. Daardoor konden de aandelenmarkten verder stijgen aan het einde van het jaar terwijl de obligatierente daalde.
Onze expert, Alexandre Gauthy, analyseert de markttrends van december 2023.
Aandelenmarkten: eindejaarshausse duurt voort in december
Wereldwijde aandelen stegen in december met 3% in eurotermen, waardoor de beursrally van november een vervolg kreeg. De aandelen stegen als gevolg van de zachte landing van de Amerikaanse economie en de verwachting van renteverlagingen door de centrale banken. Amerikaanse en Europese aandelen deden het beter dan aandelen uit opkomende landen, die te lijden hadden onder de negatieve prestaties van de Chinese aandelen. De toonaangevende Amerikaanse S&P 500-index sloot december opnieuw hoger af na negen weken van opeenvolgende stijgingen, meteen de langste hausse sinds 2004. Alle sectoren, met uitzondering van energie, deden het beter in december. De best presterende sectoren waren halfgeleiders, verlieslijdende technologiebedrijven, detailhandel en bouwbedrijven.De S&P 500 eindigde de maand slechts 0,6% onder het slotrecord van januari 2022. De winsten op de aandelenmarkten overklasten ook de 'Magnificent 7', aangezien de gelijkgewogen S&P 500 nagenoeg 2% beter presteerde dan de index. Ook de Amerikaanse smallcaps boekten solide winsten in december. De economische cijfers van vorige maand bevestigden het scenario van een zachte landing voor de Amerikaanse economie en een afnemende inflatiedruk. De werkgelegenheidscijfers van november waren beter dan verwacht. De cijfers voor de voorgaande twee maanden werden niettemin neerwaarts bijgesteld, terwijl de jaarlijkse stijging van het gemiddelde uurloon daalde naar 4%, het laagste niveau sinds juni 2021. De inflatiecijfers van november stemden overeen met de verwachtingen. De Amerikaanse inflatie bedroeg 3,1% in november. Het onderzoek van de University of Michigan van december wees in de richting van dalende inflatieverwachtingen bij de gezinnen voor de komende 12 maanden.
Obligatiemarkten: rentedaling in december
Staatsobligaties stegen over de hele curve. De beleidsgevoelige Amerikaanse 2-jaarsrente daalde met bijna 0,45% tot ongeveer 4,25% aan het einde van het jaar. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde met bijna 50 basispunten tot net boven de 3,85%. De opleving van obligatiemarkt werd ondersteund door de Fed-vergadering van december, die eindigde met de bevestiging dat de Fed de rente zou verlagen in 2024. De mediaan van de projecties van Fed-leden kwam uit op drie verwachte renteverlagingen van 0,25% in 2024. De koerswijziging van de Fed heeft beleggers ertoe aangezet om hun verwachtingen voor renteverlagingen in 2024 verder bij te stellen. Eind december ging de markt uit van zes renteverlagingen van 0,25% in 2024. Een aantal toespraken van Fed-leden na de vergadering van december bevestigde de kentering in het Amerikaanse monetaire beleid. Deze neerwaartse beweging van de obligatierente was ook te zien in de eurozone, waar de rente op Duitse staatsobligaties op 10 jaar met 37 basispunten daalde naar 2%. De koersen van staatsobligaties uit de eurozone stegen in de loop van de maand met 3,6%. December was ook een goede maand voor bedrijfsobligaties, die een positieve performance van 2,7% lieten optekenen. Zowel dalende obligatierentes als kleinere credit spreads droegen bij aan deze positieve prestatie.
Deviezen: dollar verliest terrein
De dollar daalde in december in waarde als gevolg van de kentering in het Amerikaanse monetaire beleid en de verrassende daling van een Amerikaanse inflatiemaatstaf. De euro eindigde de maand bijna 1,5% hoger ten opzichte van de dollar en doorbrak daarmee de $1,10-barrière. De yen steeg in december onder impuls van de dalende obligatierente in de VS en de eurozone. De Noorse kroon steeg vorige maand met bijna 5% ten opzichte van de euro door de onverwachte renteverhoging van de Noorse centrale bank. Tot slot steeg de Zwitserse frank met 2,6% ten opzichte van de euro, ondanks het besluit van de Zwitserse Nationale Bank om de rente ongewijzigd te laten tijdens haar vergadering in december. Deze waardestijging van de frank ten opzichte van de euro kan worden toegeschreven aan een gewijzigd verwachtingspatroon bij beleggers met betrekking tot de rentetarieven. In december stelden beleggers hun verwachtingen ten aanzien van de ECB-rente sterker bij dan die voor de Zwitserse Nationale Bank. Deze evolutie ondersteunde de Zwitserse frank.
Grondstoffen: weinig impact van conflict in Midden-Oosten op olieprijzen
De goudprijs steeg met 0,7% in dollartermen over de maand. De prijs van ruwe WTI-olie daalde in december met 5,7%. Het was al de derde maandelijkse daling op rij en op een bepaald moment bereikte de prijs van ruwe olie zelfs zijn laagste peil sinds juni. De geopolitieke situatie in het Midden-Oosten en de aanvallen van Houthi-rebellen op commerciële vrachtschepen in de Rode Zee haalden de olieprijzen onderuit. Door het vertrek van Angola uit het oliekartel, dat voornamelijk is ingegeven door onenigheid over de in hoofdzaak door Saoedi-Arabië opgelegde productiequota, zal het aanbod allicht nog toenemen.
Deel het artikel
Gerelateerde artikelen
12 rue Eugène Ruppert
L-2453 Luxembourg
+352 45 35 451L-2453 Luxembourg
Alle rechten voorbehouden 2024, Degroof Petercam