21.05.20252 min
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Tarifs douaniers et défis budgétaires : quel impact pour les marchés ?
Après deux semaines de tensions apaisées sur les droits de douane, les marchés financiers ont connu un rebond bienvenu. Mais derrière ce calme apparent, d’autres enjeux majeurs se dessinent.
Le casse-tête budgétaire américain
L’administration américaine se penche désormais sur son budget, un exercice toujours délicat. Le mécanisme du "Reconciliation Bill" est au cœur des discussions : il permet de faire passer des lois budgétaires plus facilement, mais les désaccords internes au sein du Parti républicain rendent les négociations particulièrement tendues.
Le défi est de taille : le déficit budgétaire primaire des États-Unis est préoccupant, notamment à cause d’un système de sécurité sociale coûteux et de recettes fiscales insuffisantes. Avec des taux d’intérêt plus élevés, la charge de la dette devient lourde (près de 4 % du PIB). Pourtant, les propositions actuelles ne semblent pas à la hauteur du problème.
Relance en Europe, prudence en Chine
Face à une croissance américaine qui ralentit, l’Europe et la Chine ont lancé des plans de relance. L’Allemagne mise sur un plan de 500 milliards d’euros pour moderniser ses infrastructures, tandis que la Chine cherche à stimuler la consommation. Ces mesures pourraient avoir un impact positif sur la croissance européenne dès 2026.
Quelle stratégie pour les investisseurs ?
Dans ce contexte, nous avons profité du rebond de la bourse américaine pour prendre quelques profits sur ces bourses américaines pour sécuriser les portefeuilles. L’accent est désormais mis sur l’Europe et les marchés émergents, qui présentent une décote de 30 % par rapport aux États-Unis.
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