04.09.20252 min
Rentrée pour les marchés financiers : retour sur les événements de l’été
Guerre tarifaire, tax shift budgétaire et pressions sur la Fed : l'été a été marqué par une série de décisions économiques et politiques qui redessinent les perspectives d'investissement de cette rentrée.
Un été marqué par la guerre tarifaire
L'été a été marqué par une intensification des tensions commerciales. Les tarifs douaniers ont été relevés de manière significative, atteignant en moyenne 15 % de la valeur des importations vers les États-Unis. Bien que certains outils législatifs utilisés soient contestés juridiquement, une partie des mesures a été validée par des négociations bilatérales, notamment avec l'Union européenne et le Royaume-Uni.
Ces droits de douane commencent à générer des recettes fiscales importantes, contribuant à la stratégie budgétaire du gouvernement américain.
Rééquilibrage fiscal : vers un « tax shift »
Le budget voté par le Congrès américain au début de l'été prévoit une baisse de l'impôt sur le revenu, creusant le déficit public. Pour compenser, l'administration mise sur une hausse des taxes indirectes, notamment les droits de douane, dans une logique de « tax shift ».
Pressions politiques sur la banque centrale
Des tensions croissantes entre l'exécutif américain et la Réserve fédérale ont été observées. Plusieurs décisions ont été prises récemment :
- Pressions exercées sur le président de la Fed pour une baisse des taux d'intérêt
- Nomination d'un gouverneur favorable à un dollar faible
- Limogeage d'une gouverneure accusée de malversations, ce qu'elle conteste fermement
Ces événements suggèrent une volonté de renforcer l'influence politique sur la banque centrale, avec des implications potentielles sur la politique monétaire.
Points de vigilance pour les mois à venir
Trois éléments clés sont à surveiller :
- L'évolution du marché de l'emploi aux États-Unis
- Les réunions des banques centrales : BCE le 11 septembre, Fed le 17 septembre
- Les réactions judiciaires aux décisions controversées de l'exécutif américain
Ajustements dans les portefeuilles d'investissement
Deux changements majeurs ont été opérés récemment :
1.
Renforcement des actions américaines, soutenues par de bons résultats d'entreprises et la perspective de baisse des taux
2. Réduction de l'exposition européenne au profit des marchés émergents, jugés plus prometteurs à court terme en cas de faiblesse du dollar
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