Monthly Market News
08.09.20235 min
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Monthly Market News août 2023 – Tendances sur les marchés
L'optimisme des investisseurs s'est retourné le mois dernier. Les craintes liées à la croissance économique chinoise ainsi que certaines publications de résultats ont pesé sur le sentiment des investisseurs.
Notre expert, Alexandre Gauthy, analyse les tendances sur les marchés en août 2023.
Marchés d’actions : un mois d’août négatif pour les actions
Le mois dernier, les actions mondiales ont cédé 1,5 % en euro. Les marchés américains ont devancé les autres régions (-0,34 %), tandis que les actions européennes et émergentes ont baissé à une plus grande échelle (respectivement -2,7 % et -4,9 %). Le S&P 500 et le Nasdaq ont subi leur première baisse mensuelle depuis février. Les banques régionales, les semiconducteurs, les métaux industriels, les grands magasins, les sociétés automobiles, les croisiéristes, les casinos et certaines sociétés pharmaceutiques ont enregistré les baisses les plus sévères. Le mois a été mitigé pour les "Sept Magnifiques", ces grandes capitalisations technologiques qui ont généré près de 75 % des gains de l'indice S&P au premier semestre. Nvidia (+5,6 %) s'est distingué avec l'aide d'un nouveau rapport bénéficiaire encourageant et des prévisions qui ont dépassé le niveau très élevé des attentes du marché. Le cours d’Amazon (+3,2 %) a également progressé après la publication des résultats supérieurs aux attentes, grâce à la performance d'AWS, tandis qu’Alphabet (+2,6 %) a également bénéficié d'un soutien de la part de la thématique liée à l’intelligence artificielle. En revanche, Meta (-7,1 %), Apple (-4,4 %), Tesla (-3,5 %) et Microsoft (-2,4 %) ont sous-performé l’indice.
Les inquiétudes concernant la croissance économique chinoise ont joué un rôle dans le recul des actions du mois d'août. Les données de juillet sur l'activité, le crédit et l’inflation ont toutes été plus faibles que prévu. Les pressions structurelles auxquelles est confronté le secteur immobilier chinois ont continué à faire l'objet d'une attention particulière, de même que la fragilité de la confiance des consommateurs. En outre, les mesures prises par les autorités afin de redynamiser la croissance ont continué d'être largement décevantes et le président Xi s'est spécifiquement opposé aux appels en faveur d'une stimulation plus directe de la consommation. Certaines publications de résultats ont pesé sur le sentiment des investisseurs. Apple n'a pas atteint son objectif de chiffre d'affaires pour l'iPhone au premier trimestre et n'a pas été à la hauteur de ses prévisions de chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre. Les grands magasins ont signalé un regain d’intérêt des consommateurs pour les marques de distributeurs (au détriment de marque plus premium), ce qui a impacté négativement les bénéfices des grands détaillants américains.
Le mois d'août a été marqué par un certain nombre d'autres éléments négatifs pour les actions. Il s'agit notamment de l'abaissement de la note de crédit des banques, d'un nouveau resserrement des conditions d’octroi de crédit des banques et d'un ralentissement de la demande de prêts, des taux hypothécaires les plus élevés depuis 2001, et de l’augmentation du prix de l’essence.
Les inquiétudes concernant la croissance économique chinoise ont joué un rôle dans le recul des actions du mois d'août. Les données de juillet sur l'activité, le crédit et l’inflation ont toutes été plus faibles que prévu. Les pressions structurelles auxquelles est confronté le secteur immobilier chinois ont continué à faire l'objet d'une attention particulière, de même que la fragilité de la confiance des consommateurs. En outre, les mesures prises par les autorités afin de redynamiser la croissance ont continué d'être largement décevantes et le président Xi s'est spécifiquement opposé aux appels en faveur d'une stimulation plus directe de la consommation. Certaines publications de résultats ont pesé sur le sentiment des investisseurs. Apple n'a pas atteint son objectif de chiffre d'affaires pour l'iPhone au premier trimestre et n'a pas été à la hauteur de ses prévisions de chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre. Les grands magasins ont signalé un regain d’intérêt des consommateurs pour les marques de distributeurs (au détriment de marque plus premium), ce qui a impacté négativement les bénéfices des grands détaillants américains.
Le mois d'août a été marqué par un certain nombre d'autres éléments négatifs pour les actions. Il s'agit notamment de l'abaissement de la note de crédit des banques, d'un nouveau resserrement des conditions d’octroi de crédit des banques et d'un ralentissement de la demande de prêts, des taux hypothécaires les plus élevés depuis 2001, et de l’augmentation du prix de l’essence.
| Marchés d'actions | Août | 3 mois | Depuis 31/12 | 12 mois |
|---|---|---|---|---|
| MSCI EMU NR | -3.1% | 2.5% | 13.9% | 20.3% |
| MSCI EUROPE NR | -2.4% | 1.9% | 10.6% | 13.5% |
| MSCI USA NR | -0.2% | 6.4% | 16.8% | 6.7% |
| MSCI JAPAN NR | -0.9% | 2.8% | 11.7% | 6.8% |
| MSCI EM. MARKETS NR | -4.7% | 1.6% | 2.8% | -6.2% |
| MSCI AC WORLD NR | -1.3% | 4.7% | 12.9% | 5.6% |
| (Performances en EUR au 31/08/2023) | (bron: Bloomberg) |
Marchés obligataires : les taux longs chutent en fin de mois
Le cours des obligations d'État américaines à 10 ans a baissé en août. Les rendements obligataires à longue échéance ont terminé le mois en-dessous de leurs sommets atteint en cours de mois. Les rendements américains à deux ans sont restés proches de 4,85 %, tandis que les rendements à dix ans ont terminé le mois à 4,10 %, après avoir atteint 4,34 % à un moment donné, soit le niveau le plus élevé depuis 2007. En zone euro, le taux allemand à 10 ans a également terminé le mois en légère hausse.
| Taux gouvernementaux 10 ans | Actuel | Août | 3 mois | Depuis 31/12 |
|---|---|---|---|---|
| Belgique | 3.09 | -0.05 | 0.12 | -0.14 |
| France | 2.98 | -0.04 | 0.13 | -0.13 |
| Allemagne | 2.47 | -0.03 | 0.18 | -0.11 |
| Italie | 4.12 | 0.02 | 0.04 | -0.60 |
| Grèce | 3.78 | 0.02 | 0.00 | -0.85 |
| Espagne | 3.48 | -0.03 | 0.15 | -0.18 |
| Etats-Unis | 4.11 | 0.15 | 0.47 | 0.23 |
| Japon | 0.65 | 0.04 | 0.22 | 0.23 |
| Evolution jusqu'au 31/08/2023 | Source : Bloomberg |
Banques centrales : peu de nouvelles
Le mois a été calme après les annonces de la Fed et de la BCE du mois de juillet. En effet, aucune réunion de ces 2 banques centrales n’était au programme le mois dernier. La nouvelle du mois fut la décision surprise de la banque centrale chinoise d’abaisser ses taux directeurs. La faiblesse des données économiques en Chine a incité la banque centrale à l'assouplissement monétaire. Cette dernière a réduit de 15 points de base son taux de financement à 1 an et a abaissé de 10 points de base ses taux d'intérêt à court terme de différentes échéances.Cela marque la deuxième baisse de taux en trois mois, alors que les décideurs politiques s'inquiètent de plus en plus de la santé de l'économie.
| Tarif Banque centrale | Actuel | Dernier mouvement | Date |
|---|---|---|---|
| Fed funds | 5.25-5.5% | +0.25% | Juil. 2023 |
| BCE taux de dépôt | 3.75% | +0.25% | Juil. 2023 |
| Situation on 31/08/2023 | Source : Bloomberg |
Devises : le dollar s’apprécie
L'indice du dollar a gagné 1,7 % sur le mois, annulant une bonne partie des pertes subies au cours des deux mois précédents. La hausse du dollar par rapport à l’euro (+ 1,4 %) était principalement due à la meilleure tenue de l’économie américaine par rapport à la zone euro. Il y a eu peu de mouvement au cours du mois sur les autres devises. Notons cependant la hausse de taux brutale (+3,5 %) de la Banque centrale russe mi-août visant à freiner la dépréciation du rouble. Cette intervention n’a eu qu’un effet positif temporaire sur la devise.
| Devises | Actuel | Août | 3 mois | Depuis 31/12 |
|---|---|---|---|---|
| USD | 1.084 | 1.5% | -1.9% | -1.3% |
| GBP | 0.856 | 0.0% | 0.3% | 3.3% |
| JPY | 157.71 | -0.8% | -6.1% | -12.3% |
| CHF | 0.957 | 0.0% | 1.6% | 3.3% |
| Evolution par rapport à l'EUR jusqu'au 31/08/2023 | Source : Bloomberg |
Matières premières : hausse des prix du pétrole et baisse des métaux industriels
Le prix de l’or (mesuré en dollars) a chuté de plus de 2 % en août. Le pétrole brut WTI a gagné 2,2 %, clôturant ainsi un troisième gain mensuel consécutif. Le cours du pétrole reste soutenu par les coupes de production de l’Arabie Saoudite et de la Russie. Enfin, le prix des métaux industriels a chuté de 5 % en août, principalement dû aux craintes sur l’économie chinoise.
| Matières premières | Actuel | Août | 3 mois | Depuis 31/12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Métaux industriels (GSCI) | 414.60 | -4.4% | 1.8% | -8.1% | |
| Pétrole (Brent) | 86.86 | 1.5% | 19.5% | 1.1% | |
| Or | 1941.78 | -2.2% | -0.8% | 7.6% | |
| Evolution en USD jusqu'au | 31/08/2023 | Source : Bloomberg |
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