Monthly House View
24.11.20252 min
Perspectives de marché : Goldilocks est de retour
Le scénario macroéconomique Goldilocks refait surface, et c'est plutôt une bonne nouvelle pour les marchés financiers : croissance économique modérée et banques centrales mondiales en phase d'assouplissement monétaire. La Réserve fédérale a relancé la baisse des taux directeurs, tandis que les mesures de relance budgétaire soutiennent un environnement favorable. Ce contexte a ouvert des perspectives positives pour les marchés et a contribué à restaurer la confiance des investisseurs. Tour d'horizon.
États-Unis : Un marché qui défie les mauvaises nouvelles
Malgré les tensions commerciales, le « Shutdown » budgétaire (désormais levé) et quelques pertes bancaires, les indices américains restent proches de leurs sommets. La saison des résultats du T3 s'annonce robuste, avec une croissance des bénéfices du S&P 500 estimée à +6 %. Les banques affichent déjà des chiffres solides, et la technologie reste sous les projecteurs, portée par des investissements massifs dans l'IA (400 Md$) et des rachats d'actions record (230 Md$ pour Apple, Alphabet et Nvidia). Les petites et moyennes capitalisations pourraient tirer parti d'un contexte de taux favorable et de la réforme fiscale « One Big Beautiful Bill Act ».
Europe : Consolidation sous pression politique
Après un début d'année dynamique, les marchés européens stagnent depuis huit mois. L'euro fort et les incertitudes douanières pénalisent les exportateurs, tandis que les crises politiques en France, Royaume-Uni et les tensions UE-Russie freinent la confiance. Des catalyseurs existent : reprise du crédit, possible relance budgétaire allemande et politique monétaire accommodante de la BCE. Les valorisations restent attractives, mais la prudence domine.
Asie : L'essor technologique et monétaire propulse les marchés
Les marchés asiatiques profitent de la faiblesse du dollar et des anticipations de baisse des taux US. La tech et l'IA dopent la performance, avec un Hang Seng Tech en hausse de +32,5 %. La Chine stimule la consommation et l'innovation, Taïwan reste porté par les semi-conducteurs, et la Corée du Sud mise sur son plan « Value Up » pour réduire la décote du marché. Le Japon avance grâce à une politique budgétaire plus expansionniste et une Banque du Japon moins restrictive.
Styles d'investissement : Value en Europe, Croissance aux États-Unis
En Europe, le style Value domine, soutenu par les banques et les thématiques infrastructures/défense. Les petites capitalisations gagnent en intérêt. Aux États-Unis, le style Croissance reprend la main depuis l'été, porté par l'IA et la tech, tandis que le Russell 2000 atteint de nouveaux sommets.
