Monthly House View
10.02.20262 min
De l’intelligence artificielle (IA) à la croissance de la productivité
La reprise apparente de la productivité aux États-Unis alimente l’optimisme quant aux perspectives économiques à l’aube de l’ère de l’intelligence artificielle.
Avec un rebond à 4,5 % annualisés lors des deux derniers trimestres (contre une moyenne de 2,2 % depuis 1950), la productivité américaine est en nette progression. Il demeure toutefois prématuré d’attribuer entièrement cette dynamique récente à l’essor de l’IA.
Défis structurels et opportunités
La croissance potentielle de l’économie américaine est freinée par des facteurs structurels tels que le vieillissement démographique et la baisse de l’immigration. Les gains de productivité seront donc essentiels pour soutenir la croissance à l’avenir. L’intelligence artificielle pourrait jouer un rôle clé, avec un impact annuel estimé à +1,2 % sur la croissance au cours de la prochaine décennie.
Impact sur le marché de l’emploi
L’IA exerce déjà une influence tangible sur l’emploi. En 2025, la technologie a été à l’origine de 50 000 licenciements aux États-Unis (soit 4 % du total). Par ailleurs, depuis fin 2022, le recrutement des jeunes a reculé de près de 16 %.
Selon l’université de Pennsylvanie, l’IA pourrait à terme automatiser 23 % des tâches existantes, entraînant une baisse du nombre de travailleurs de 6 à 7 % par décennie. Parallèlement, de nouveaux métiers émergent : 60 % des emplois actuels n’existaient pas en 1940. L’emploi dans les services devrait rester relativement protégé.
Inflation et politique de la Fed
Une hausse de la productivité devrait, à terme, favoriser la désinflation, mais le calendrier reste déterminant pour éviter les erreurs de politique monétaire. Les investissements technologiques stimulent également la demande en matières premières et en énergie, ce qui peut influencer la pression inflationniste.
Effets sur les marchés et la dette américaine
Depuis le début du rallye de l’IA fin 2022, le patrimoine net des Américains a augmenté de 38 000 milliards de dollars. Un environnement de croissance plus robuste et de taux plus bas est favorable aux marchés actions. Les bénéfices de l’IA ne concernent pas uniquement les entreprises technologiques : les secteurs à forte intensité de main-d’œuvre et à fort potentiel d’automatisation peuvent également bénéficier de gains de productivité.
Les gains de productivité liés à l’IA sont aussi un atout pour le budget américain : selon les estimations, la dette publique pourrait être réduite de plus de 1 % du PIB sur dix ans grâce à ces avancées.
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