Monthly Market News
03.03.20225 min
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Monthly Market News février 2022 – Tendances sur les marchés
En février, le conflit en Ukraine a fait la une de l’actualité économique et financière. Les marchés ont cédé du terrain à la suite de l’invasion russe.
Notre expert, Alexandre Gauthy, analyse les tendances sur les marchés en février 2022.
Marchés d’actions : les actions accusent le coup
Les bourses mondiales ont continué d’être sur la défensive en février. Les indices de la plupart des régions (Etats-Unis, machés émergents, Europe) ont baissé de l’ordre de 3 % en euros après un mois de janvier difficile, au cours duquel l’indice américain S&P 500 a subi son plus grand repli mensuel depuis mars 2020. Aux Etats-Unis, le secteur de l'énergie a été le seul à terminer le mois en territoire positif, après une hausse de près de 19 % en janvier. Le cours de bourse des grandes sociétés technologiques américaines a reculé (FAAMG+T), à l'exception d’Amazon (+2,7%). Les secteurs du cloud (-9,3 %), des médias sociaux (Facebook -32,6 %), des banques d'investissement (Morgan Stanley -11,5 %), de l'automobile (Ford -13,5 %, GM -11,4 %, Tesla -7,1 %), ont inscrit les moins bonnes performances du marché américain.
En février, les marchés se sont inquiétés du ton plus agressif de la part de la Fed qui a fait suite aux chiffres plus élevés que prévu de l’inflation et à l’évolution des salaires en janvier. Plusieurs membres de la Fed ont continué de supporter un démarrage rapide de la hausse des taux, compte tenu du contexte d'inflation élevée. Ensuite, l’opération russe en Ukraine a fragilisé les actions mondiales en fin de mois. L’offensive russe en Ukraine a également chahuté les marchés obligataires, des matières premières et des changes.
En février, les marchés se sont inquiétés du ton plus agressif de la part de la Fed qui a fait suite aux chiffres plus élevés que prévu de l’inflation et à l’évolution des salaires en janvier. Plusieurs membres de la Fed ont continué de supporter un démarrage rapide de la hausse des taux, compte tenu du contexte d'inflation élevée. Ensuite, l’opération russe en Ukraine a fragilisé les actions mondiales en fin de mois. L’offensive russe en Ukraine a également chahuté les marchés obligataires, des matières premières et des changes.
| Marchés d’actions | Février | 3 mois | Depuis 31/12 | 12 mois |
|---|---|---|---|---|
| MSCI EMU NR | -5.2% | -4.0% | -8.5% | 9.3% |
| MSCI EUROPE NR | -3.0% | -0.9% | -6.1% | 15.4% |
| MSCI USA NR | -3.2% | -4.7% | -7.3% | 23.1% |
| MSCI JAPAN NR | -1.3% | -4.2% | -5.0% | 2.7% |
| MSCI EM. MARKETS NR | -3.2% | -2.8% | -3.6% | -3.5% |
| MSCI AC WORLD NR | -2.8% | -3.5% | -6.2% | 16.5% |
| Performances en EUR au 28/02/2022 | Source : Bloomberg |
Marchés obligataires : Hausse des rendements à long terme puis détente en seconde partie de mois
Le taux américain à 10 ans a dépassé le seuil de 2 % mi-février, avant de rebaisser. Dans un premier temps, la réévaluation de la politique monétaire a fait grimper les taux longs. En seconde partie de mois, les tensions géopolitiques ont pesé sur le sentiment des investisseurs, ce qui a fait baisser ce taux à 1,82 % en fin de mois. Toutes les sous-classes d’actifs du marché obligataire ont enregistré une performance négative le mois dernier. Le taux allemand à 10 ans est repassé au-dessus de 0 % au cours du mois. Il a atteint un niveau de 0,33 % mi-février et a ensuite cédé du terrain en seconde partie de mois. Sur les autres segments obligataires, la performance des obligations d’entreprise à qualité de crédit élevée était négative de 2,5 % en euros en février.
| Taux gouvernementaux 10 ans | Actuel | Février | 3 mois | Depuis 31/12 |
|---|---|---|---|---|
| Belgique | 0.55 | 0.20 | 0.55 | 0.36 |
| France | 0.61 | 0.18 | 0.59 | 0.41 |
| Allemagne | 0.14 | 0.12 | 0.48 | 0.31 |
| Italie | 1.71 | 0.41 | 0.74 | 0.53 |
| Grèce | 2.53 | 0.64 | 0.74 | 0.53 |
| Espagne | 1.12 | 0.37 | 0.72 | 0.55 |
| Etats-Unis | 1.55 | 0.06 | 0.33 | 0.64 |
| Japon | 0.10 | 0.03 | 0.08 | 0.08 |
| Evolution jusqu'au 28/02/2022 | Source : Bloomberg |
Banques centrales : la BCE a surpris en début de mois
J. Bullard (qui est un membre votant de la Fed), a déclaré qu’il était opportun que la Fed procède à un relèvement de 0,50 % de son taux directeur en mars, pour amener le taux court à 1 % d'ici juillet. La Banque d’Angleterre a relevé son taux directeur de 0,25 % début février, le portant ainsi à 0,50 %. La Banque centrale européenne s’est réunie début février. Si sa politique monétaire en zone euro est restée inchangée, la grande surprise fut les déclarations de Ch. Lagarde lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion. La présidente de la BCE a refusé de confirmer sa déclaration antérieure (qu'elle avait faite à plusieurs reprises auparavant) selon laquelle "il est très peu probable que la BCE relève les taux d'intérêt en 2022". Elle a toutefois souligné que le principe du séquençage, c'est-à-dire la fin des achats nets d'actifs avant le relèvement des taux, était toujours en place. Dans la foulée, les marchés ont été rapides à anticiper 2 hausses de taux de 0,25 % en seconde partie d’année. En fin de mois, ces attentes de taux ont été revues à la baisse en raison des risques pour l’économie de la zone euro du conflit à l’Est.
| Tarif Banque centrale | Actuel | Dernier mouvement | Date |
|---|---|---|---|
| Fed funds | 0.0-0.25% | -1.00% | mar. 2020 |
| BCE taux de dépôt | -0.50% | -0.10% | Sept. 2019 |
| Situation au 28/02/2022 | Source : Bloomberg |
Devises : le dollar joue son rôle de devise refuge
L'indice du dollar a augmenté de 0,2 % le mois dernier. Cette maigre performance cache une variation importante du dollar au cours du mois, surtout face à l’euro. L’euro, lui, s’est fortement apprécié face au dollar en première partie de mois, passant de 1,11 à 1,15. Ensuite, le dollar s’est apprécié lorsque les tensions géopolitiques ont augmenté. Le franc suisse et le yen japonais se sont appréciés en seconde partie de mois en raison du retour de l’aversion pour le risque sur les marchés. Le rouble russe a dévissé le dernier lundi du mois à la suite de la décision des Occidentaux d’infliger des sanctions importantes à l’économie russe.
| Devises | Actuel | Février | 3 mois | Depuis 31/12 |
|---|---|---|---|---|
| USD | 1.121 | 0.1% | 0.9% | 1.5% |
| GBP | 0.837 | -0.2% | 1.9% | 0.5% |
| JPY | 128.99 | 0.1% | -0.8% | 1.5% |
| CHF | 1.030 | 1.3% | 1.1% | 0.8% |
| Evolution par rapport à I'EUR jusqu'au 28/02/2022 | Source : Bloomberg |
Matières premières : le prix des matières premières s’envole
Le complexe des matières premières s’est bien porté en février. L'or a bondi de près de 6 % au cours du mois. Le pétrole brut WTI s'est redressé de près de 9 % après la hausse de 17 % enregistrée en janvier. Les matières premières agricoles ont bondi de 10 % en raison des craintes sur l’approvisionnement de certaines denrées (blé, maïs) en provenance d’Ukraine. Enfin, le prix des métaux industriels a également évolué positivement en février.
| Matières premières | Actuel | March | 3 mois | Depuis 31/12 |
|---|---|---|---|---|
| Matières premières (GSCI) | 673.05 | 7.9% | 28.8% | 19.9% |
| Pétrole (Brent) | 100.99 | 10.7% | 43.1% | 29.8% |
| Or | 1899.26 | 5.8% | 7.0% | 3.9% |
| Evolution ie EUR jusqu'au 28/02/2022 | Source : Bloomberg |
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