04.10.20231 min
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Le retour des obligations
Les indicateurs économiques indiquent un ralentissement de la croissance en 2024. Dans le même temps, l'inflation sous-jacente a baissé de manière significative. Cette baisse de l'inflation va-t-elle stimuler les obligations et permettre un véritable retour en force ?
En résumé :
- Impactée par les hausses soudaines de taux d’intérêt en 2022 et 2023, l’activité économique mondiale devrait ralentir en 2024, La consommation de services, qui jusqu’à présent avait soutenu l’activité, montre des signes de faiblesse alors que la contraction de l’activité manufacturière devrait perdurer. Nous pensons cependant qu’une récession pourra être évitée grâce, entre autres, à la résilience de l’activité aux Etats-Unis même si, là aussi, la croissance devrait ralentir.
- Les pressions inflationnistes domestiques devraient donc continuer de s’estomper en réponse à une demande moins vigoureuse. La détente du marché du travail américain devrait se maintenir et conduire à un ralentissement des hausses salariales. Ce phénomène arrivera dans la zone euro avec un certain décalage par rapport aux Etats-Unis. La récente hausse des prix pétroliers constitue cependant un risque pour notre scénario de ralentissement de l’inflation.
- Le processus désinflationniste signifie que les banques centrales arrivent au terme de leur cycle de hausse des taux. Selon nous, la Fed abaissera son taux directeur en 2024, suivie de la BCE. La baisse des taux de la Fed devrait débuter à partir de mi-2024
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